洞察与新闻
这里汇集了我们对宏观经济和股票市场的理解,通过梳理内部的理念和观点能够推动我们不断提升投资能力。通过核心人物访谈、研究成果分享、公司动态发布,与投资者在观点上保持沟通增进了解,这也是售后工作的重要环节。
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  • 2019年4月报 丨 市场波动加大,主因盈利拐点尚未探明
    2019-05-08
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    经历一季度的快速估值修复行情之后,4月市场有所回调,我们认为当前市场处于牛市三段论中的第一阶段后期,在等待盈利企稳信号的情况下,市场波动将加大。从A股过去的历史来看,处于牛市阶段不代表直接从底部涨到顶部,无论是2005年,2008年,还是2012年乃至2015年,都分为三个阶段。.

  • 清和泉视点 丨 市场分歧与底部测算
    2019-05-07
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    回溯A股历史,过去每轮牛熊的变化都是有阶段的,历史上大致沿着“政策底”-“估值底”-“市场底”-“盈利底”来演绎。政策见底在11月,估值在今年年初明确见底,加之较为宽松的货币环境,市场迎来牛市的第一阶段:估值快速修复的行情。由于盈利底的滞后性且经济数据需要反复确认,一般来说估值快速拉升后市场有休整的需求,待盈利拐点明确后将迎来业绩与估值的戴维斯双击。 .

  • 中国人民大学教育基金会第一届投资管理委员会正式成立暨首次会议召开
    2019-04-25
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    2019年4月22日,中国人民大学教育基金会第一届投资管理委员会正式成立暨首次会议召开。北京清和泉资本管理有限公司董事长、87级校友刘青山担任投委会委员。.

  • 2019年1季报 丨 盈利拐点确立,改善效果或将超预期
    2019-04-05
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    首先,根据历史过往A股自身的盈利周期和宏观的库存周期来看,19年H2存在盈利企稳改善的预期。其次,从历史先行指标的规律来看,5大领先指标(社融、基建投资、PMI、地产销售、汽车销量、)一般领先盈利2-3个季度。.

  • 2019年2月报 丨 估值扩张犹在,盈利改善可接
    2019-03-05
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    春节后开启快速估值扩张行情,沪指站上3000点附近,表面来看,社融、中美谈判和改革超预期主导了2月的行情,但放在投资周期来看,这只是底部的催化剂,我们需要透过现象寻找市场底部特征的本质。.

  • 清和泉视点 丨 资本市场改革重要性显著提升 ——评政治局第13次集体学习会议
    2019-02-22
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    2月22日,政治局就完善金融服务、防范金融风险举行第十三次集体学习,这是十八大以来第3次以金融为主题的政治局级别以上会议。会议强调深化金融供给侧结构性改革,增强金融服务实体经济能力。作为金融系统的重要组成部分,资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用。 .

  • 清和泉视点 丨 A股历史上底部特征的启示
    2019-02-21
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    从去年底的极度悲观,到今年初的报复性上涨,不经意间今年A股主要指数均已上涨10%以上。表面上看,社融数据、科创板和中美谈判进展是近期上涨的催化因素。但研究A股历史上的底部特征后,我们发现,市场底往往介于估值底与盈利底之间,当出现政策或资金上的边际变化时,投资活跃度会迅速提升。.

  • 2018年4季报 丨 估值已近底部,期待内外部环境边际改善
    2019-01-10
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    四季度A股市场继续下跌,上证综指下跌11.61%,创业板下跌11.39%,虽然监管层在四季度有一系列维稳表态,市场也在11月份略微走稳,但经济数据却持续低于市场预期,社融和M1的增速还在创新低,引发市场对未来几个季度上市公司业绩的担忧。.

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