市场回顾
市场进入3月份开始触底反弹。首先月初“周期股春季躁动,后续跟进力量不足”周期股在低位补库存以及价格上涨预期的推动下,打响了市场反弹的第一枪;但在两会维稳行情的演绎下,虽有超预期宽松降准,但市场整体交投低迷。其次月中“两会落下帷幕,市场逆预期展开反攻”主题股全面开花,主要得益于新主席稳定市场人心、宏观经济边际改善以及注册制和战略新兴板的搁浅,核心催化剂是美联储超预期下调加息次数。最后月末“多空分歧加大,个股出现分化”,美联储各官员及耶伦的表态撕扯着投资者的神经,市场呈现先抑后扬的势态。整体来看,本月市场震荡向上,沪指再次站上3000点大关,期间沪指上涨11.7%,创业板指上涨19.1%。
市场反转需具备几个条件:一是国内经济持续走稳,通胀预期高位回落;二是美元加息疑虑消除,人民币贬值预期消退;三是随着供给侧改革进入深水区,信用风险得到集中释放;四是深化改革释放制度红利,传统周期性行业产能出清。同时,我们认为下半年可以预见的主要利好包括,一是深港通开通及A股加入MSCI的预期升温; 二是16年将迎来人民币国际化元年,海外人民币资产配置需求将大幅增加。
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